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2013年01月28日16:16 | 中國發(fā)展門戶網(wǎng) www.chinagate.cn | 給編輯寫信 字號(hào)：T|T

1.0 綜述：

國際現(xiàn)貨黃金在2012年沒有出現(xiàn)凌厲的走勢，未免令投資者有些失望，但是也為其年線圖添上了第12根漂亮的陽線。亞洲地區(qū)特別是中國及其印度黃金市場的迅猛發(fā)展，主要經(jīng)濟(jì)體的通脹預(yù)期和經(jīng)濟(jì)形勢的不確定性等宏觀經(jīng)濟(jì)問題，共同為黃金營造了長期性的利好環(huán)境。黃金逐漸已經(jīng)成為投資組合多樣化和風(fēng)險(xiǎn)管理策略中理想的候選投資產(chǎn)品。

1.1 價(jià)格趨勢：

國際黃金價(jià)格以1675.76美元/盎司為2012年收官。從第一季度的一路飆升，到第二季度的萎靡不振，再到第三季度的異軍突起，最終在第四季度黃金價(jià)格橘化為枳，全年黃金價(jià)格漲幅達(dá)到了7.01%。在世界經(jīng)濟(jì)仍然沒有擺脫陰霾，世界政治仍然錯(cuò)綜復(fù)雜的大背景下，黃金仍然能有較為優(yōu)秀的表現(xiàn)實(shí)屬不易，所以有必要對(duì)此進(jìn)行一番梳理，并對(duì)2013年黃金走勢進(jìn)行一下展望。

圖1：2012年倫敦現(xiàn)貨黃金價(jià)格走勢圖

數(shù)據(jù)來源：大智慧、世界黃金協(xié)會(huì)

1.2 投資趨勢

2012年投資者通過黃金交易所指數(shù)基金(ETF)購入的黃金總量約為1350.82噸，令黃金ETF的黃金持有總量達(dá)到了1353.35噸的紀(jì)錄高位。而在期貨市場上，紐約商品交易所(COMEX)黃金凈頭寸仍然保持強(qiáng)勁。同時(shí)黃金場外交易(OTC)亦表現(xiàn)十分活躍。另外，北美，歐洲，中國，印度以及中東地區(qū)金條及金幣的投資需求也居于高位。

1.3 市場以及經(jīng)濟(jì)環(huán)境的影響：

宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境的各種不穩(wěn)定性和不確定性是黃金維持強(qiáng)勢的核心推動(dòng)因素，對(duì)于歐元區(qū)債務(wù)問題以及美聯(lián)儲(chǔ)(FED)一輪又一輪量化寬松政策的擔(dān)憂情緒不斷促使投資者為其資產(chǎn)尋求保障對(duì)策。與此同時(shí)，新興市場經(jīng)濟(jì)體高居不下的通脹疑慮也是驅(qū)使投資者購入黃金的原因。

各種利好的宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境因素以及緊俏的供求關(guān)系共同確保了2012年黃金價(jià)格的搶手地位。首先，歐元區(qū)國家主權(quán)債務(wù)問題蔓延的深度和地區(qū)的廣度令投資者擔(dān)憂不已。在這樣的環(huán)境下，許多投資者開始不斷青睞于黃金的避險(xiǎn)價(jià)值。第二，以美國，英國，日本央行為首的各國央行正在不斷推行和擴(kuò)展量化寬松措施。而中國和印度等新興經(jīng)濟(jì)體正面臨著輸入性通脹的威脅，黃金投資吸引力得到有效保證。第三，與緊俏的供給形成對(duì)比，新興市場央行不斷擴(kuò)大黃金儲(chǔ)備，令黃金市場供不應(yīng)求。第四，亞洲地區(qū)實(shí)物黃金需求量增長卓著，比如中國黃金市場一如既往地延續(xù)著強(qiáng)勁發(fā)展，印度黃金市場需求量也逐漸恢復(fù)。此外，各種新型黃金投資渠道的引進(jìn)也使得黃金投資活動(dòng)更為多樣化。接下來，我們具體分析一下推動(dòng)黃金價(jià)格2012年波動(dòng)的因素。

2. 歐洲方面：

歐元區(qū)各國經(jīng)歷了舉步維艱的2011年之后，進(jìn)入2012年總體經(jīng)濟(jì)形勢呈先抑后揚(yáng)。黃金價(jià)格受到了長期再融資操作執(zhí)行、歐洲央行降息、希臘債務(wù)重組、銀行業(yè)聯(lián)盟討論以及悲觀的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)等因素的影響呈寬幅震蕩，歐洲并不明朗的經(jīng)濟(jì)形勢為黃金未來的趨勢平添了許多陰霾。

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