中國網(wǎng)/中國發(fā)展門戶網(wǎng)訊 新發(fā)展格局是指以國內(nèi)大循環(huán)為主體、國內(nèi)國際雙循環(huán)相互促進的格局，是黨中央根據(jù)國內(nèi)外形勢作出的重大戰(zhàn)略抉擇。以國內(nèi)大循環(huán)為主體，意味著需要疏通國內(nèi)生產(chǎn)、分配、流通、消費的傳導渠道，挖掘巨大的消費潛力，通過擴大內(nèi)需促進經(jīng)濟發(fā)展；國內(nèi)國際雙循環(huán)相互促進，意味著需要利用經(jīng)濟全球化的優(yōu)勢，進一步擴大對外開放，積極利用國外的資金、技術(shù)、人才、自然資源、市場等要素，為我國經(jīng)濟的高質(zhì)量發(fā)展服務。

新發(fā)展格局對我國金融體系的雙重挑戰(zhàn)

新發(fā)展格局對我國現(xiàn)有金融體系提出了雙重挑戰(zhàn)。一方面，新發(fā)展格局要求走創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展之路，實現(xiàn)經(jīng)濟的高質(zhì)量發(fā)展。但是現(xiàn)有的金融體系仍然是注重安全性的銀行機構(gòu)主導，難以適應具有高風險屬性的科技創(chuàng)新的要求，成為制約創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展的短板。另一方面，新發(fā)展格局要求走綠色低碳發(fā)展之路，打造高質(zhì)量發(fā)展的底色。但是現(xiàn)有的金融體系仍然存在忽視環(huán)境責任的問題，也難以滿足具有可持續(xù)發(fā)展屬性的生態(tài)環(huán)境保護的需要，成為制約綠色低碳發(fā)展的短板。

這種雙重挑戰(zhàn)必然要求現(xiàn)有金融體系進行變革，以改變現(xiàn)有金融體系中不適應挑戰(zhàn)的理念、經(jīng)營方針、產(chǎn)品類型、服務手段等，以先進理念、先進經(jīng)營方針、先進產(chǎn)品類型、先進服務手段等重組現(xiàn)有的業(yè)務流程及產(chǎn)品結(jié)構(gòu)。因為核心技術(shù)不可能從國外購買，必須依靠自己研發(fā)，進行科技創(chuàng)新。為適應具有高風險屬性的科技創(chuàng)新的要求，金融體系必須進行結(jié)構(gòu)調(diào)整，大力促進科技金融的發(fā)展。同時產(chǎn)業(yè)需要進行綠色化轉(zhuǎn)型、結(jié)構(gòu)需要進行綠色化調(diào)整，這意味必須對大量設(shè)備進行更新改造，因此需要巨額的資金投入。為滿足具有可持續(xù)發(fā)展屬性的生態(tài)環(huán)境保護的需要，金融體系必須大力促進綠色金融的發(fā)展?？萍冀鹑谂c綠色金融二者的交集就是綠色科技金融，所以金融體系需要大力促進綠色科技金融的發(fā)展。而且，2023年10月召開的中央金融工作會議提出，建設(shè)金融強國，“做好科技金融、綠色金融、普惠金融、養(yǎng)老金融、數(shù)字金融五篇大文章”。顯然，作為連接科技金融與綠色金融兩大領(lǐng)域的綠色科技金融，應該是金融體系未來發(fā)展的重中之重。

促進綠色科技金融的體系聯(lián)動

促進綠色科技金融的部門體系聯(lián)動

發(fā)展綠色科技金融，不僅涉及人民銀行、金融監(jiān)管部門、證券監(jiān)管部門，還與科技主管部門、環(huán)保主管部門、發(fā)展改革部門等密切相關(guān)。因此，需要上述諸多部門步調(diào)一致、協(xié)同推進。為此，各級金融委員會有必要發(fā)揮指導作用，將發(fā)展綠色科技金融列入議事日程：通過定期或不定期召開部門聯(lián)席會議，研究部署綠色科技金融的推進；通過相關(guān)各部門的協(xié)調(diào)配合，實現(xiàn)相關(guān)各部門的聯(lián)動，進一步形成合力。

促進綠色科技金融的產(chǎn)品體系聯(lián)動

據(jù)調(diào)查，由于科技創(chuàng)新活動的日趨復雜、技術(shù)迭代周期的逐漸縮短，以及競爭的不斷加劇，科技創(chuàng)新型企業(yè)的金融需求也越來越旺盛，越來越多樣。一些企業(yè)雖然是上市公司，但也存在不小的貸款融資需求。更多的企業(yè)則希望金融機構(gòu)提供更多匹配企業(yè)全生命周期的金融產(chǎn)品，得到更多可持續(xù)的金融服務。

根據(jù)科技創(chuàng)新型企業(yè)生命周期不同階段的資金需求特點，有必要配置不同的綠色科技金融產(chǎn)品。如果產(chǎn)品單一或彼此孤立，勢必難以發(fā)揮聯(lián)動作用。對此，有關(guān)部門有必要建立綠色科技金融產(chǎn)品之間的銜接融合工作機制。例如，建立綠色科技金融產(chǎn)品鏈，通過建立“鏈長”制度，完善天使投資、創(chuàng)業(yè)投資、接續(xù)貸款、保險、股票、債券等的銜接工作流程，使直接融資與間接融資能夠聯(lián)動發(fā)展，形成產(chǎn)品之間的無縫對接，從而實現(xiàn)科技創(chuàng)新型企業(yè)始終有資可融的目標。需要加強科技創(chuàng)新型企業(yè)信息庫建設(shè)，完善政府對科技創(chuàng)新型企業(yè)的增信與風險補償機制，充分發(fā)揮專業(yè)機構(gòu)的認證作用，為金融機構(gòu)發(fā)展綠色科技金融提供扎實的決策依據(jù)。為提供綜合性綠色科技金融服務，還需要鼓勵金融機構(gòu)之間加強產(chǎn)品合作，共同研發(fā)組合型金融產(chǎn)品。例如，鼓勵股權(quán)投資基金與其他金融機構(gòu)提供“投貸聯(lián)動”“投保聯(lián)動”“投債聯(lián)動”等組合型金融服務等。

促進綠色科技金融的市場體系聯(lián)動

根據(jù)綠色科技金融對不同產(chǎn)業(yè)的資金供給特點，也有必要根據(jù)不同產(chǎn)業(yè)、不同產(chǎn)權(quán)的特點配置不同的綠色科技金融服務。同樣，如果彼此孤立，也勢必難以發(fā)揮聯(lián)動作用。對此，有關(guān)部門可以建立綠色科技金融市場內(nèi)外銜接融合工作機制，將貸款市場、證券市場、保證保險市場、互聯(lián)網(wǎng)金融市場等與產(chǎn)業(yè)市場、知識產(chǎn)權(quán)市場等連接起來，使金融市場與產(chǎn)業(yè)市場、產(chǎn)權(quán)市場能夠聯(lián)動發(fā)展，形成市場之間的無縫對接，實現(xiàn)綠色科技金融與科技產(chǎn)業(yè)的同步耦合、有機結(jié)合、深度融合。為促進綠色科技金融長入科技創(chuàng)新型企業(yè)，有必要支持研發(fā)投資與科技創(chuàng)新載體的有效“嫁接”，形成“基金進基地、融資促產(chǎn)業(yè)”等新型基金運作模式。

促進綠色科技金融的市場體系聯(lián)動，不僅可以體現(xiàn)在市場之間，也可以體現(xiàn)在市場內(nèi)部（即子市場之間）。例如，證券市場內(nèi)部，就存在著子市場之間聯(lián)動的需求。經(jīng)過30多年的發(fā)展，我國證券市場逐步形成了“主板—科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板、北交所—新三板（創(chuàng)新層、基礎(chǔ)層）—區(qū)域性股權(quán)交易中心”的格局。為滿足科技創(chuàng)新型企業(yè)不同階段的融資需求，目前我國初步在部分證券子市場之間建立了聯(lián)動機制，即區(qū)域股權(quán)交易中心至新三板及創(chuàng)新層至北交所的升級轉(zhuǎn)板、滬深A股和北交所至新三板的降級轉(zhuǎn)板、北交所至科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板的平級轉(zhuǎn)板、新三板基礎(chǔ)層和創(chuàng)新層之間的內(nèi)部轉(zhuǎn)板等。但是從長遠來看，目前轉(zhuǎn)板制度中降級轉(zhuǎn)板制度的實操性還需要進一步完善，還需要及時推出不同交易所之間的雙向轉(zhuǎn)板、交易所的內(nèi)部轉(zhuǎn)板，以及新三板與滬深交易所之間的雙向轉(zhuǎn)板制度。

促進綠色科技金融的數(shù)字化

數(shù)字化對綠色科技金融的作用

降低綠色科技金融的信息收集成本。金融機構(gòu)通過海量數(shù)據(jù)的收集、存儲、清洗、建模、分析，可以找出綠色科技金融的最佳客戶。

控制綠色科技金融的經(jīng)營風險。通過大數(shù)據(jù)、物聯(lián)網(wǎng)等技術(shù)可以增進金融機構(gòu)對科技創(chuàng)新型企業(yè)多方位的了解，由此可以提升金融機構(gòu)決策的科學性，同時有利于建立經(jīng)營風險的預警機制。一旦出現(xiàn)問題就會進行風險警示，為解決問題爭取時間。

擴大綠色科技金融的覆蓋面。許多科技創(chuàng)新型企業(yè)是小微企業(yè)，其弱質(zhì)特征不利于金融機構(gòu)的支持。運用區(qū)塊鏈等數(shù)字化手段之后，企業(yè)信息無法作假，企業(yè)也就難以利用信息不對稱逃廢債務，金融機構(gòu)可以放心大膽地為企業(yè)提供融資服務。

增加綠色科技金融的經(jīng)營場景體驗。元宇宙技術(shù)可以提供虛擬的經(jīng)營空間，包括經(jīng)營決策模擬、業(yè)務拓展模擬、經(jīng)營風險防控模擬等的場景模擬，并“對可能產(chǎn)生的各種后果進行分析。與此同時，數(shù)字機器人可以根據(jù)模擬場景的結(jié)果，依據(jù)管理目標和原則，做出金融決策”。這樣可以降低較高的試錯成本，能夠提升金融機構(gòu)對綠色科技金融的經(jīng)營能力。

綠色科技金融應用數(shù)字化的不足

基礎(chǔ)設(shè)施不足。目前，我國大多數(shù)企業(yè)沒有與金融機構(gòu)聯(lián)網(wǎng)，導致金融機構(gòu)無法獲取企業(yè)的技術(shù)研發(fā)信息及環(huán)境治理信息等。同時，我國還缺乏統(tǒng)一的金融科技數(shù)據(jù)接口技術(shù)規(guī)范、安全防護標準等，不利于不同金融科技企業(yè)與金融機構(gòu)之間數(shù)據(jù)和業(yè)務系統(tǒng)的互聯(lián)互通。

高水平金融科技公司不足。近年來，伴隨著云計算、區(qū)塊鏈、人工智能等的推廣應用，我國金融科技產(chǎn)業(yè)得到較快發(fā)展，僅2022年就新增金融科技公司1975家。但地理空間分布很不均衡，且高水平金融科技公司數(shù)量過少，導致金融科技在金融機構(gòu)中的應用程度偏低。據(jù)調(diào)查，目前活躍在我國綠色金融領(lǐng)域的金融科技公司雖達102家，但大部分集聚在北京、上海等地，而且能夠提供高水平服務的金融科技公司偏少。

專業(yè)人才不足。無論是企業(yè)，還是金融機構(gòu)，都面臨金融科技人才短缺的困擾，不利于金融科技的推廣應用。據(jù)了解，目前全國只有不到20所大學開設(shè)了金融科技專業(yè)，2020年培養(yǎng)金融科技碩士與博士的數(shù)量均少于500人。但在美國，每年至少培養(yǎng)1萬名金融科技碩士。

組織建設(shè)不足。金融機構(gòu)中組建金融科技機構(gòu)較少，各部門、各業(yè)務領(lǐng)域存在各司其職的慣性、處于孤立隔絕狀態(tài)，配合較少、聯(lián)動不夠；并且，金融機構(gòu)經(jīng)營方式與管理方式較為傳統(tǒng)，缺乏推行金融科技的組織支撐，難以適應數(shù)字化的要求。

金融科技風險應對能力不足。金融科技涉及大量數(shù)據(jù)的采集、處理與廣泛應用，容易造成數(shù)據(jù)泄露，危及金融機構(gòu)與客戶等的信息安全。此外，云計算快速發(fā)展導致金融核心業(yè)務更加集中化，以及網(wǎng)絡互聯(lián)程度的不斷提高推動風險復合度也隨之提高等，使得這些風險日益疊加積累。在這方面，金融機構(gòu)金融科技風險防范意識缺乏，不愿意增加信息安全科技投入，或?qū)鹑诳萍硷L險考慮不周，導致風險應對能力不足。

綠色科技金融應用數(shù)字化的促進措施

完善數(shù)字基礎(chǔ)設(shè)施。建設(shè)企業(yè)、科技主管部門、環(huán)境保護主管部門等與金融機構(gòu)的聯(lián)網(wǎng)系統(tǒng)及相應平臺，健全綠色科技金融相關(guān)信息的線上收集、整合、反饋及擴散體系。積極推進數(shù)據(jù)接口技術(shù)規(guī)范、安全防護及隱私保護等核心標準的制訂，消除不同金融科技公司與金融機構(gòu)之間在系統(tǒng)對接、數(shù)據(jù)共享及交換方面的障礙。

積極培育高水平金融科技公司并均衡布局。完善政策激勵機制，引導國內(nèi)知名互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)創(chuàng)辦高水平金融科技公司，鼓勵國外互聯(lián)網(wǎng)巨頭來華創(chuàng)辦高水平金融科技公司。支持現(xiàn)有金融科技公司加大科技投入，規(guī)范管理行為，不斷提檔升級，增強市場競爭能力，促使眾多的低科技投入、管理混亂的低水平公司發(fā)展成為高科技投入、管理規(guī)范的高水平公司。均衡金融科技公司在全國的布局，鼓勵高水平金融科技公司基于業(yè)務需要在全國各地設(shè)立分支機構(gòu)，支持互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)根據(jù)市場需求在全國各地創(chuàng)辦新的高端金融科技公司。搭建金融科技公司與金融機構(gòu)的聯(lián)絡渠道，促進雙方在安全合規(guī)的前提下加強科技研發(fā)、資源挖掘、業(yè)務模式探索等方面的合作，拓展金融科技在綠色科技金融中的應用場景，為促進綠色科技金融的數(shù)字化創(chuàng)造條件。

不斷培養(yǎng)金融科技人才。增設(shè)金融科技專業(yè)或?qū)I(yè)方向，引導高等學校、金融科技企業(yè)、金融機構(gòu)等聯(lián)手打造金融科技人才的專門培養(yǎng)方案；整合相關(guān)師資力量與教學條件，通過國際合作、校企合作等方式，為企業(yè)與金融機構(gòu)定向培養(yǎng)金融科技人才。培養(yǎng)內(nèi)容除金融科技知識基礎(chǔ)外，可以將軟硬件運維、數(shù)據(jù)分析、數(shù)據(jù)安全保護、軟件開發(fā)及數(shù)據(jù)庫優(yōu)化等能力的提升納入。同時，政府、企業(yè)與金融機構(gòu)也需要提供合適的待遇，積極引進海外高端金融科技人才到國內(nèi)創(chuàng)業(yè)或就業(yè)。

加強金融機構(gòu)組織建設(shè)。成立金融科技組織機構(gòu)，制訂金融科技發(fā)展戰(zhàn)略，出臺金融科技發(fā)展政策，以數(shù)字化為抓手，協(xié)調(diào)各項資源，統(tǒng)籌各項工作，穩(wěn)妥推進金融科技的推廣應用。以產(chǎn)品、業(yè)務、項目為驅(qū)動，打造敏捷化組織，促進各部門、各業(yè)務領(lǐng)域、各項目條線的相互配合，形成管理協(xié)調(diào)、業(yè)務聯(lián)動、工作融合的生態(tài)，建設(shè)與金融科技相適應的組織結(jié)構(gòu)。

增強金融科技風險應對能力。金融機構(gòu)要強化金融科技風險防范意識，加大信息安全科技投入，構(gòu)建金融科技風險防控體系，增強金融科技風險應對能力。例如，加強隱私保護，防止客戶的敏感信息泄露；推動數(shù)據(jù)脫敏、差分隱私、可信計算環(huán)境（TEE）、聯(lián)邦學習、多方安全計算等先進科技的融合應用，確保數(shù)據(jù)全生命周期安全。

促進綠色科技金融的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化

促進綠色研發(fā)投資的迅速發(fā)展

建立普通股權(quán)資本向綠色研發(fā)資本的轉(zhuǎn)移機制。根據(jù)調(diào)查，現(xiàn)有股權(quán)投資基金出于穩(wěn)健經(jīng)營的需要，很少向科技創(chuàng)新項目的初期投資，導致大量的股權(quán)資本滯留于科技創(chuàng)新的中后期，往往會造成科技創(chuàng)新的“夭折”。為了改變這種局面，有必要建立綠色研發(fā)投資引導基金，或?qū)F(xiàn)有的創(chuàng)業(yè)投資引導基金改組為綠色研發(fā)投資引導基金，引導現(xiàn)有各式各樣的股權(quán)投資基金向綠色科技創(chuàng)新項目的初期投資，使大量的股權(quán)資本成為敢于承受風險、勇于履行社會責任的綠色研發(fā)資本。當然，要建立該機制，政府的支持不可或缺。例如，財政的收益補貼、風險補償與稅收減免支持等。

建立商業(yè)銀行資金向綠色研發(fā)資本的轉(zhuǎn)化機制。從科技創(chuàng)新的特點來看，股權(quán)融資適用于支持前沿探索性科技創(chuàng)新，銀行貸款適用于支持漸進式技術(shù)擴散。隨著我國向全球科技前沿的不斷進取，科技創(chuàng)新對股權(quán)融資的需求越來越大，但目前我國金融供給結(jié)構(gòu)仍以銀行貸款為主，形成了供求不均衡的矛盾。的確，銀行資金受制于安全性經(jīng)營理念，很難對科技創(chuàng)新項目提供更多的支持。為了調(diào)動龐大的商業(yè)銀行資金資源支持綠色科技創(chuàng)新項目，有必要促成銀行資金向綠色研發(fā)資本的轉(zhuǎn)化，為此需要構(gòu)建相應的機制。一個可以選擇的思路是：在政府引導下，在自愿基礎(chǔ)上將商業(yè)銀行、投資公司與擔保或保險公司聯(lián)合起來，通過利益機制形成經(jīng)營共同體。政府的作用是構(gòu)建綠色擔?；虮ｋU機制，為商業(yè)銀行分擔風險，因為綠色科技創(chuàng)新項目的風險相當高，如果不能分擔風險則商業(yè)銀行就缺乏積極性。對此，政府可以引導現(xiàn)有的擔?；虮ｋU公司提供綠色擔?；虮ｋU，也可以組建專業(yè)綠色擔?；虮ｋU公司提供綠色擔?；虮ｋU。構(gòu)建綠色擔?；虮ｋU機制之后，投資公司可以向商業(yè)銀行發(fā)行綠色科技債券，由商業(yè)銀行使用所吸收的存款資金購買，而融資擔?；虮ｋU公司可以為商業(yè)銀行提供擔?；虮ｋU。然后，投資公司通過項目評估優(yōu)選綠色科技創(chuàng)新項目，將籌集的資金作為研發(fā)資本分批向選中的項目開展投資。投資產(chǎn)生效益后，投資公司逐步償還債券本息。如果投資失敗，擔?；虮ｋU公司就要代為償還債券本息。

建立傳統(tǒng)金融機構(gòu)向綠色研發(fā)投資機構(gòu)的轉(zhuǎn)型機制。與傳統(tǒng)金融機構(gòu)相比，綠色研發(fā)投資機構(gòu)的專業(yè)性更強，不僅具有綠色金融的專業(yè)性，而且具有科技金融的專業(yè)性。為了解決傳統(tǒng)金融機構(gòu)對綠色科技創(chuàng)新項目不兼容、不匹配的問題，可以嘗試將某些傳統(tǒng)金融機構(gòu)改組轉(zhuǎn)型為綠色研發(fā)投資機構(gòu)。該投資機構(gòu)是對綠色科技進行評估、收儲、轉(zhuǎn)化并為之提供投資的專業(yè)金融機構(gòu)，其資金可以來源于股權(quán)投資、專項債券、委托貸款、轉(zhuǎn)貸款、中央銀行特殊再貸款等渠道。其資金運用一般是股權(quán)投資，如可贖回、可回售、可轉(zhuǎn)換的股權(quán)投資等；也可以是債權(quán)投資，通過企業(yè)專利權(quán)抵質(zhì)押提供債權(quán)投資或通過專利資產(chǎn)證券化提供債權(quán)投資等。當然，組建綠色研發(fā)投資機構(gòu)需要采取措施防范經(jīng)營風險。例如，對綠色研發(fā)投資機構(gòu)需要具有最低的資本金要求，需要對綠色研發(fā)投資機構(gòu)的經(jīng)營行為加強監(jiān)管，需要建立綠色研發(fā)投資機構(gòu)的風險預警系統(tǒng)等，以防止出現(xiàn)像美國硅谷銀行破產(chǎn)倒閉之類事件的發(fā)生。

促進綠色科技金融產(chǎn)品的持續(xù)創(chuàng)新

探索建立綠色科技金融可轉(zhuǎn)換機制?？梢酝ㄟ^設(shè)立綠色初創(chuàng)可轉(zhuǎn)換基金，為短期無法獲得天使投資和創(chuàng)業(yè)投資的綠色科技創(chuàng)新型企業(yè)初創(chuàng)期提供貸款支持。該基金應與金融機構(gòu)合作，貸款決策由基金作出，但具體貸款業(yè)務由基金委托金融機構(gòu)辦理。在基金認為必要時，可以推出綠色科技金融“債轉(zhuǎn)股”產(chǎn)品，即通過協(xié)商將貸款轉(zhuǎn)換為股權(quán)。如果企業(yè)不能按時償還貸款，又不能進行“債轉(zhuǎn)股”，則由基金在調(diào)查評估后分類處置，或予以核銷，或予以展期，或進行不良資產(chǎn)的拍賣等。對于基金的政策性經(jīng)營虧損，財政需要給予補貼，以支持該基金的持續(xù)運營。類似地，也可推出綠色科技金融“股轉(zhuǎn)債”產(chǎn)品。即在科技型企業(yè)達到一定規(guī)模后，以天使投資、創(chuàng)業(yè)投資名義出現(xiàn)的股權(quán)投資可以以債權(quán)（債券）的形式退出。

探索綠色科技權(quán)益抵質(zhì)押系列融資產(chǎn)品。2008年，國務院頒布了《國家知識產(chǎn)權(quán)戰(zhàn)略綱要》，在全國啟動知識產(chǎn)權(quán)質(zhì)押試點工作。2010年，國家知識產(chǎn)權(quán)局頒布了《專利權(quán)質(zhì)押登記辦法》。2013年，中國銀監(jiān)會、國家知識產(chǎn)權(quán)局等部門聯(lián)合印發(fā)了《關(guān)于商業(yè)銀行知識產(chǎn)權(quán)質(zhì)押貸款業(yè)務的指導意見》。上述這些舉措，為我國推行專利權(quán)抵質(zhì)押貸款制度創(chuàng)造了條件。類似地，排污權(quán)抵質(zhì)押貸款制度也在全國逐步推開。目前，專利權(quán)抵質(zhì)押貸款與排污權(quán)抵質(zhì)押貸款制度的政策法律制約因素正在逐步消除；并且，專利權(quán)抵質(zhì)押貸款與排污權(quán)抵質(zhì)押貸款具有很大的發(fā)展空間，可以繼續(xù)推進此類創(chuàng)新，形成綠色科技權(quán)益抵質(zhì)押系列融資產(chǎn)品。此類產(chǎn)品不僅包括抵質(zhì)押貸款，也可以包括抵質(zhì)押債券等；不僅包括排污權(quán)、專利權(quán)抵質(zhì)押融資產(chǎn)品，也可以包括碳排放權(quán)、用能權(quán)、綠證、用水權(quán)、綠色項目收益權(quán)等抵質(zhì)押融資產(chǎn)品；既可以是綠色科技權(quán)益抵質(zhì)押與固定資產(chǎn)的組合，也可以是綠色科技權(quán)益抵質(zhì)押與保險或擔保的組合，還可以是綠色科技權(quán)益抵質(zhì)押與回購的組合等。

探索發(fā)展多種類型的綠色科技國際金融。按照新發(fā)展格局的要求，還需要廣泛利用國外資金，發(fā)展多種類型的綠色科技國際金融。在股權(quán)融資方面，可以推薦更多的國內(nèi)綠色科技創(chuàng)新型企業(yè)到境外直接或間接上市，鼓勵國內(nèi)綠色科技創(chuàng)新型上市公司通過全球存托憑證（GDR）機制以股票為基礎(chǔ)證券在境外發(fā)行存托憑證，支持到境外設(shè)立離岸私募股權(quán)投資基金為國內(nèi)綠色科技創(chuàng)新型企業(yè)籌集資金。在貸款融資方面，國內(nèi)綠色科技創(chuàng)新型企業(yè)可以通過設(shè)立境外控股子公司，采用內(nèi)保外貸等方式申請境外貸款。當前，國內(nèi)企業(yè)境外美元貸款利率大致為2.0%—4.5%，而境內(nèi)金融機構(gòu)人民幣貸款平均利率大致為4.5%—6.5%，這就大幅度降低了企業(yè)的融資成本；同時，與國內(nèi)從緊的貨幣供給相比，境外金融市場的貨幣供給較為寬松，使得境外貸款的可得性較強。在債券融資方面，可以嘗試由國內(nèi)綠色科技創(chuàng)新型企業(yè)推出離岸人民幣中長期科技債券，使離岸人民幣科技債券的久期接近或超出境內(nèi)發(fā)行的同類債券，改變離岸人民幣債券期限較短的格局。在試點成功后，逐步向其他企業(yè)推廣。這樣既可以完善離岸人民幣債券的期限結(jié)構(gòu)，也可以促進人民幣國際化。當然，境外發(fā)行債券的發(fā)行費用較高。因為發(fā)行人需要聘請多家中介機構(gòu)，包括全球協(xié)調(diào)人、賬簿管理人、牽頭經(jīng)辦銀行、發(fā)行方國際法律顧問、賬簿管理人國際法律顧問、中國境內(nèi)法律顧問、發(fā)行方審計師、評級機構(gòu)等。雖然目前境外債券市場并未將評級作為債券發(fā)行的必要條件，但良好的信用評級有利于獲得投資人的認可，能以較低的票面利率進行募資，相應地，評級的收費也較高。在這種情況下，需要國內(nèi)綠色科技創(chuàng)新型企業(yè)在發(fā)行境外債券前將其與其他融資方式認真比較，慎重抉擇。

探索設(shè)立綠色科技循環(huán)投資基金。該基金受美國綠色循環(huán)基金的啟發(fā)，但構(gòu)思又有很大區(qū)別。美國綠色循環(huán)基金的資金來源主要是財政，風險基本由政府承擔。為了保證基金的可持續(xù)性，美國聯(lián)邦與州財政每年通過預算的方式注入資金。此外，美國綠色循環(huán)基金通過發(fā)行債券的方式籌集資金，回收的貸款本息也用于周轉(zhuǎn)使用。而我國綠色科技循環(huán)投資基金的資金來源主要是社會資金，這就避免了高度依賴財政的問題；當然，其運作也需要高度市場化，否則就難以持續(xù)下去。其運作方式是由政府發(fā)起，各類企業(yè)、金融機構(gòu)等出資設(shè)立，通過直接投資、股權(quán)投資或委托貸款等方式支持綠色科技產(chǎn)業(yè)化，并將回收的投資本金及獲得的部分盈利轉(zhuǎn)為資本金用于循環(huán)使用。由于該基金追求的是商業(yè)化目標，該基金在投資決策時是以盈利為動力——雖然是綠色科技創(chuàng)新項目但缺乏盈利前景就不在支持之列，這就保證了該基金經(jīng)營上的可盈利性。該基金的投資者看重的是長期收益，雖然不能享受全部紅利，但企業(yè)投資者可以享受在同等條件下優(yōu)先得到投資的福利，金融機構(gòu)投資者可以享受在同等條件下優(yōu)先得到存款的福利，同時所有投資者還可以獲得社會責任投資所帶來的良好聲譽等隱性福利。因此，對于投資者來說，該基金具有一定吸引力。

（作者：張偉，中國地質(zhì)大學；劉雪夢，成都理工大學；編審：劉一霖；《中國科學院院刊》供稿）