中國網(wǎng)/中國發(fā)展門戶網(wǎng)訊 近日，國家信息中心李若愚對2016下半年金融形勢作出預測：貨幣政策凸顯“穩(wěn)健”。

對下半年金融調(diào)控政策的建議，李若愚提出以下三點：

1.貨幣政策凸顯“穩(wěn)健”基調(diào)，保持“中性適度”

貨幣政策要統(tǒng)籌考慮“適度擴大總需求”和“以推進供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革為主線”的要求。在經(jīng)濟增速下行、金融風險上行的情況下，貨幣政策要切實落實“穩(wěn)健”基調(diào)，正確處理防范金融風險與支持經(jīng)濟增長的關(guān)系。下半年通脹壓力的減輕將為貨幣政策進一步寬松提供了一定空間，但政策寬松尺度還受到金融風險和企業(yè)債務風險暴露、人民幣貶值預期和跨境資金流出等風險因素制約。在多個政策目標之間進行權(quán)衡，未來貨幣政策應更審慎、更偏中性。

盡管沒有進一步降息政策出臺，上半年社會融資成本總體仍在下行。而且目前存貸款基準利率均為歷史最低水平，出于為未來政策寬松預留空間和防止中美利率政策反向加劇人民幣貶值預期和跨境資金流出壓力的考慮，下半年不宜降息?！袄首呃取遍g接調(diào)控模式下，央行加強銀行體系流動性的精細化管理保證了貨幣市場利率平穩(wěn)運行。下半年應繼續(xù)靈活運用公開市場操作、SLO、SLF和MLF等流動性調(diào)節(jié)手段，從量價兩個方面保持銀行體系流動性平穩(wěn)、適度，將隔夜SHIBOR穩(wěn)定在2%左右，銀行間7天回購加權(quán)利率穩(wěn)定在2.3%左右。

由于應對去年年中股市波動使當時M2基數(shù)大幅抬高，因此未來幾個月M2同比增速可能還會有比較明顯的下降，實現(xiàn)13%的增長目標存在一定難度。未來應統(tǒng)籌考慮貨幣乘數(shù)和基礎(chǔ)貨幣的相對變化，通過數(shù)量型手段保持貨幣供應量的平穩(wěn)增長。如果下半年貨幣乘數(shù)出現(xiàn)回落，或資本外逃導致基礎(chǔ)貨幣過快下降，應通過公開市場操作、SLF、MLF和進一步下調(diào)法定存款準備金率等手段來增加基礎(chǔ)貨幣投放。

2.加強跨境資金流動的監(jiān)測、監(jiān)管

對跨境資金流出壓力的應對，不能因一時的緩解而放松警惕，要有打“持久戰(zhàn)”的心理準備。要在高度關(guān)注美國貨幣政策正?；绯鲂耐瑫r，加強對跨境資金流動的監(jiān)測預警，從加大數(shù)據(jù)核查、摸清在岸與離岸市場底數(shù)、構(gòu)建預警體系、及時識別潛在外匯風險和防范風險傳遞等方面提升監(jiān)測分析機制的適應力和反應力。加強跨境資金流動監(jiān)管，加大對地下錢莊、虛假貿(mào)易、跨境套匯等違規(guī)、違法行為的懲治力度。加快構(gòu)建跨境資金宏觀審慎管理框架，從“正面清單”轉(zhuǎn)為“負面清單”，采用事前、事中、事后相結(jié)合的模式，簡化行政審批程序，豐富審慎監(jiān)管工具箱，保留在極端情況下恢復資本管制的權(quán)力。

3.加強人民幣匯率預期管理

人民幣匯率形成機制改革等政策的出臺要提高透明度，就政策意圖等方面提前與市場進行合理和良好的溝通，推動投資者形成穩(wěn)定預期，防止政策“突襲”帶來市場反應過度。政府要注重與市場溝通的技巧，容忍市場的正常波動，在市場調(diào)整和波動中，增加市場主體的適應和承受能力。

在尊重市場供求關(guān)系的同時，當出現(xiàn)人民幣貶值預期惡化和跨境資本異常波動時，管理層應果斷干預以穩(wěn)定市場信心，防止人民幣匯率預期的自我實現(xiàn)性和自我增強。未來一旦再次出現(xiàn)市場對人民幣貶值的恐慌情緒上升，政府相關(guān)部門應第一時間表明立場、采取措施、宣示對策，及時穩(wěn)定市場預期，必要時可通過強化市場干預、管控跨境套利和適度的資本管制來實現(xiàn)人民幣匯率的“維穩(wěn)”。