中國(guó)發(fā)展門戶網(wǎng)訊 近日中國(guó)國(guó)際經(jīng)濟(jì)交流中心副研究員張茉楠對(duì)當(dāng)前全球金融“去同步化”的局勢(shì)進(jìn)行了分析和展望，張茉楠指出當(dāng)前全球經(jīng)濟(jì)進(jìn)入“大分化”的“新常態(tài)”，全球經(jīng)濟(jì)的不平衡性復(fù)蘇也加劇了全球貨幣政策周期，全球股市、債市、匯市，以及貨幣格局的分化。全球金融市場(chǎng)和金融格局在動(dòng)蕩中加速變化，隨著2014年美聯(lián)儲(chǔ)啟動(dòng)QE退出程序，美國(guó)量化寬松政策作為全球影響最為廣泛的貨幣政策正在轉(zhuǎn)向，從而步入 “后QE時(shí)代”，而這也標(biāo)志著2015年乃至未來幾年時(shí)間里，全球?qū)⒉豢杀苊獾貙⒁有碌慕鹑诮Y(jié)構(gòu)和金融大周期調(diào)整。

由于全球增長(zhǎng)不均衡，各國(guó)央行做出了不同的政策回應(yīng)。美國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)向好實(shí)現(xiàn)穩(wěn)健復(fù)蘇，美聯(lián)儲(chǔ)開始退出QE，而其他發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體仍將繼續(xù)加碼，全球主要經(jīng)濟(jì)體貨幣路線圖出現(xiàn)重大分化。

歐央行推出大規(guī)模QE計(jì)劃。經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)乏力，尤其是通縮壓力的加大迫歐央行不斷加大貨幣寬松力度，今年以來歐央行開啟了一系列刺激措施，包括6月和9月兩次降息至記錄低點(diǎn)、維持存款負(fù)利率、實(shí)施定向長(zhǎng)期再貸款計(jì)劃、購(gòu)買ABS和購(gòu)買抵押債券。然而，歐洲仍然被高負(fù)債、壞賬、陷入困境的銀行、財(cái)務(wù)緊張的家庭和疲軟的需求等問題所困擾。一年多來，歐元區(qū)的通脹率持續(xù)下降，遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于歐洲央行提出的2%的政策目標(biāo)。去年12月，歐元區(qū)通脹率更是出現(xiàn)了0.2%的負(fù)增長(zhǎng)，PPI已連續(xù)17個(gè)月負(fù)增長(zhǎng)。歐洲央行擔(dān)心，物價(jià)持續(xù)下跌會(huì)導(dǎo)致工商企業(yè)和消費(fèi)者推遲投資和購(gòu)買行為，對(duì)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇雪上加霜。近日，歐洲央行如期啟動(dòng)歐版QE，實(shí)施更大規(guī)模的資產(chǎn)購(gòu)買計(jì)劃來擴(kuò)大資產(chǎn)負(fù)債表，并宣布從今年3月起每個(gè)月購(gòu)買600億歐元債券，持續(xù)到2016年9月，總規(guī)模預(yù)計(jì)1.08萬億歐元。