??? 中國發(fā)展門戶網(wǎng)訊 近日中國國際經(jīng)濟交流中心副研究員張茉楠對當(dāng)前全球金融“去同步化”的局勢進行了分析和展望，張茉楠指出當(dāng)前全球經(jīng)濟進入“大分化”的“新常態(tài)”，全球經(jīng)濟的不平衡性復(fù)蘇也加劇了全球貨幣政策周期，全球股市、債市、匯市，以及貨幣格局的分化。全球金融市場和金融格局在動蕩中加速變化，隨著2014年美聯(lián)儲啟動QE退出程序，美國量化寬松政策作為全球影響最為廣泛的貨幣政策正在轉(zhuǎn)向，從而步入 “后QE時代”，而這也標志著2015年乃至未來幾年時間里，全球?qū)⒉豢杀苊獾貙⒁有碌慕鹑诮Y(jié)構(gòu)和金融大周期調(diào)整。

由于全球增長不均衡，各國央行做出了不同的政策回應(yīng)。美國經(jīng)濟持續(xù)向好實現(xiàn)穩(wěn)健復(fù)蘇，美聯(lián)儲開始退出QE，而其他發(fā)達經(jīng)濟體仍將繼續(xù)加碼，全球主要經(jīng)濟體貨幣路線圖出現(xiàn)重大分化。

美聯(lián)儲加息周期有望展開。盡管當(dāng)前美聯(lián)儲主觀上對加息依然很謹慎，但根據(jù)全球金融市場的多數(shù)機構(gòu)預(yù)測，美聯(lián)儲在2015年9月啟動首次加息很可能成為大概率事件。2014年6月FOMC會議紀要中細化了美聯(lián)儲加息使用貨幣政策工具的種類與方法，基本確定了以超額準備金率IOER為中心，使用隔夜逆回購利率RRP來構(gòu)筑略低于IOER的“利率下限”，從而形成有效利率區(qū)間的加息機制。聯(lián)邦基金利率目標調(diào)整幅度為25bp，即首次加息可能上調(diào)25或50bp。