國家外匯管理局介紹2014年外匯收支數(shù)據(jù)
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管濤:
對(duì)于跨境資金出現(xiàn)的這種雙向振蕩應(yīng)如何看待，主要有兩點(diǎn)：
一方面，這符合宏觀調(diào)控和改革的方向。一是隨著人民幣匯率形成機(jī)制市場(chǎng)化改革的推進(jìn)，央行逐步淡出常態(tài)式外匯市場(chǎng)干預(yù)，“貿(mào)易順差、資本流出”的格局必然會(huì)更加常態(tài)化。二是銀行的外匯存款增加，但境內(nèi)外匯貸款減少，說明外匯存款大部分被銀行用于境外投資，使得外匯由過去央行集中持有變成了市場(chǎng)分散持有，是“藏匯于民”的過程。三是國內(nèi)企業(yè)在前期借了大量美元債務(wù)后正在加速償還，有利于降低整個(gè)社會(huì)的杠桿率，也有利于減少貨幣錯(cuò)配，這是一種預(yù)期中的、有序的調(diào)整。
另一方面，目前的這種調(diào)整是適度的、可承受的。雖然下半年出現(xiàn)了一定的資金流出壓力，但并沒有改變?nèi)晖鈪R供大于求、外匯儲(chǔ)備增加的基本格局。而且，市場(chǎng)保持了平穩(wěn)運(yùn)行，企業(yè)用匯需求基本上是有保障的，外匯市場(chǎng)流動(dòng)性非常充足，企業(yè)包括個(gè)人并沒有出現(xiàn)恐慌性的囤積外匯。11、12月份，外匯供求缺口由前兩個(gè)月的兩三百億美元收斂到百億美元左右。
2015-01-22 10:29:20
管濤:
另外，人民幣對(duì)美元雙邊匯率雖有所走低，但對(duì)主要貿(mào)易伙伴貨幣匯率總體繼續(xù)偏強(qiáng)。去年，國際清算銀行編制的人民幣名義和實(shí)際有效匯率指數(shù)均創(chuàng)歷史新高，全年分別升值了6.4%和6.2%，2005年匯改以來累計(jì)分別升值了40.5%和51%。
未來，我國跨境資金流動(dòng)仍將面臨很多不確定和不穩(wěn)定因素。從較確定的情況看，我國仍將保持經(jīng)常項(xiàng)目順差，尤其是貨物貿(mào)易順差；我國經(jīng)濟(jì)增速雖然從高速換擋到中高速，但仍將繼續(xù)處于世界較高水平，而且人民幣利率仍然會(huì)高于主要貨幣利率，這有利于保持對(duì)國際資本尤其是中長期資本的吸引力。從不確定的方面來看，市場(chǎng)還會(huì)關(guān)注國內(nèi)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行狀況以及其中的財(cái)政、金融風(fēng)險(xiǎn)等問題，本外幣利差縮小將加速境內(nèi)市場(chǎng)主體的資產(chǎn)負(fù)債幣種結(jié)構(gòu)調(diào)整。國際上也有很多不確定性因素，比如主要經(jīng)濟(jì)體的貨幣政策將繼續(xù)分化，美國貨幣政策正?；?，歐洲、日本量化寬松貨幣政策繼續(xù)加碼，再如大宗商品價(jià)格調(diào)整、新興市場(chǎng)貨幣動(dòng)蕩、地緣政治沖突等?？傮w上看，今后一段時(shí)期，我國將繼續(xù)呈現(xiàn)“經(jīng)常項(xiàng)目收支基本平衡、跨境資本流動(dòng)雙向波動(dòng)”的國際收支格局。
2015-01-22 10:50:41
管濤:
第二，關(guān)于歐版QE對(duì)我國的影響。歐元區(qū)是世界主要經(jīng)濟(jì)體，歐元也是世界主要貨幣，所以其宏觀經(jīng)濟(jì)政策有巨大的溢出影響，我們一直在密切關(guān)注。現(xiàn)在來看，歐元區(qū)可能出臺(tái)的QE對(duì)我國影響有利有弊。一方面，在美國貨幣政策正?；那闆r下，歐版QE在一定程度上有助于緩解美國QE退出的緊縮性影響。另一方面，主要經(jīng)濟(jì)體貨幣政策走勢(shì)分化會(huì)影響主要貨幣之間的匯率，這將加劇國際金融市場(chǎng)特別是外匯市場(chǎng)的振蕩，新興市場(chǎng)管理跨境資本流動(dòng)和匯率預(yù)期的難度也會(huì)增加。此外，歐版QE只是影響我國跨境資金流動(dòng)、人民幣匯率走勢(shì)的重要外部因素之一，需要結(jié)合其他因素綜合分析，做出總體判斷，做好相關(guān)預(yù)案。謝謝。
2015-01-22 11:04:25