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2013年06月13日10:38 | 中國發(fā)展門戶網(wǎng) www.chinagate.cn | 給編輯寫信 字號：T|T

今年以來，組建地方股權(quán)交易市場成為各地金融主管部門熱衷謀劃的工作?！耙皇∫皇小背蔀槭∫患壍胤秸环艞壍淖畹湍繕?。

自去年以來，除了重慶股份轉(zhuǎn)讓中心、天津股權(quán)交易所等較早成立的股權(quán)交易市場之外，浙江等地也相繼成立股權(quán)交易市場。今年4月遼寧股權(quán)交易中心鳴鑼開市，5月石家莊股權(quán)交易所擬更名為河北股權(quán)交易所，6月前海股權(quán)交易中心正式開業(yè)，7月份新疆股權(quán)交易中心將掛牌營業(yè)……

“自去年以來，不僅各省抓緊籌建地方股權(quán)交易市場，甚至有縣級行政單位預(yù)想設(shè)立股權(quán)交易中心?！鄙虾９蓹?quán)托管交易中心總經(jīng)理張云峰近日接受《證券日報》獨家專訪時透露。

與新三板的競爭

定位于促進中小微企業(yè)股權(quán)交易的區(qū)域性股權(quán)交易市場是我國多層次資本市場的重要組成部分。區(qū)域性股權(quán)交易市場為中小微企業(yè)提供融資機會，可以鼓勵科技創(chuàng)新和激活民間資本，加強對實體經(jīng)濟薄弱環(huán)節(jié)的支持，具有不可替代的作用。

這與新三板定位有“兄弟般”相似之處，全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)是經(jīng)國務(wù)院批準設(shè)立的全國性證券交易場所，是為全國中小企業(yè)發(fā)展搭建的證券交易融資平臺，致力于為中小企業(yè)拓寬融資渠道。

張云峰坦言：“目前，從客觀上看，地方股權(quán)交易產(chǎn)市場與新三板是競爭關(guān)系。”

以保羅生物園科技股份有限公司為例，該公司作為中關(guān)村國家院所通州產(chǎn)業(yè)園一家企業(yè)，最初考慮過在新三板掛牌，但最終選擇了上海股權(quán)托管交易中心掛牌。

保羅生物總裁助理趙壯志接受《證券日報》記者采訪時表示：“上海股權(quán)托管交易中心地處長三角地區(qū)，擁有富集的個人和機構(gòu)投資者資源，上海股權(quán)托管交易中心不但有機構(gòu)投資者介入，合格的個人投資者的介入更增加了市場的活力，選擇這樣一個平臺掛牌是保羅生物市場化的選擇，是公司股東利益最大化的選擇，這為保羅生物的融資發(fā)展帶來新的契機?！?/p>

據(jù)記者了解，上海股權(quán)托管交易中心不僅在區(qū)域外與新三板存在競爭關(guān)系，在新三板試點園區(qū)——上海張江高科技園區(qū)，也存在競爭。隨著新三板向試點園區(qū)擴大，或者直接擴至全國中小企業(yè)，各地股權(quán)交易市場均與新三板存在競爭關(guān)系。這意味著將有不少擬掛牌企業(yè)面臨著路徑抉擇問題。

在多層次資本市場中，雖然地方股權(quán)交易市場與新三板為同一層次，但從交易情況、市場活躍度、交易市盈率及融資量看，很多地方股權(quán)交易所相對比較活躍。以上海股權(quán)托管交易中心為例，截至今年5月31日上海股權(quán)托管交易中心掛牌企業(yè)數(shù)達到59家，9家公司進行了掛牌后定向增資，43家公司進行了66次掛牌前私募。此外，銀行為掛牌公司提供授信額度共30億元。

但也有企業(yè)負責人在接受記者采訪時表示出在地方股權(quán)交易市場掛牌的擔憂。有擬掛牌企業(yè)負責人表示，一方面，目前新三板交易不夠活躍，但企業(yè)希望能在掛牌之后得到融資機會；另一方面如果選擇地方股權(quán)交易市場掛牌，也擔心日后上市的路徑問題。”

目前，多家地方股權(quán)交易所都希望未來能夠建立轉(zhuǎn)板上市的機制。業(yè)內(nèi)資深人士認為，如果地方股權(quán)交易市場掛牌企業(yè)可以通過轉(zhuǎn)板機制上市，未來這些企業(yè)也避免了再轉(zhuǎn)到新三板這一過程，這將徹底打消地方股權(quán)交易市場掛牌企業(yè)的顧慮。

地方之間的競爭

除了與新三板之間的競爭之外，實際上，地方股權(quán)交易市場之間也存在競爭關(guān)系。全國陸續(xù)成立的地方股權(quán)交易市場之間的競爭更加直接和激烈。

目前，國內(nèi)場外交易市場大體上可分為新三板、股權(quán)交易和產(chǎn)權(quán)交易三類。新三板的定位，監(jiān)管層已經(jīng)明確，目前相關(guān)制度與規(guī)則已經(jīng)出臺。股權(quán)交易市場也以非上市股份制公司的股權(quán)為主要交易標的。而產(chǎn)交所并不是以股份制公司的股權(quán)轉(zhuǎn)讓為主。

“目前，地方股權(quán)交易市場存在行政壟斷，尤其突出的是人為制造障礙，阻礙本地企業(yè)去其他股權(quán)交易市場掛牌?！睆堅品逋嘎叮骸斑@種現(xiàn)象已經(jīng)很普遍，一般會利用各種手段阻止當?shù)仄髽I(yè)掛牌其他地方股權(quán)交易市場?！?/p>

記者了解到，上海股權(quán)托管交易中心59家掛牌企業(yè)來自12個省市，具體分布為：上海44家，北京4家，江蘇2家，河北、湖北、浙江、安徽、海南、吉林、甘肅、山東和內(nèi)蒙古各1家。涉及制造、農(nóng)業(yè)、食品、電子、社會服務(wù)業(yè)等15個行業(yè)。

去年，證監(jiān)會發(fā)布的《關(guān)于規(guī)范證券公司參與區(qū)域性股權(quán)交易市場的指導意見(試行)》明確規(guī)定，區(qū)域性市場原則上不得跨區(qū)域設(shè)立營業(yè)性分支機構(gòu)，不得接受跨區(qū)域公司掛牌。確有必要跨區(qū)域開展業(yè)務(wù)的，應(yīng)當按照37號文要求分別經(jīng)區(qū)域性市場所在地省級人民政府及擬跨區(qū)域的省級人民政府批準，并由市場所在地省級人民政府負責監(jiān)管。

“國家應(yīng)該出臺相關(guān)規(guī)劃，控制地方股權(quán)交易市場的設(shè)立?！睆堅品鍙娬{(diào)。（證券日報 左永剛）

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