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2013年02月07日10:45 | 中國發(fā)展門戶網(wǎng) www.chinagate.cn | 給編輯寫信 字號：T|T

2013年2月行情一開始，上證綜指便登上2400點，截至昨天收盤，上證指數(shù)最高點位已經(jīng)是2440.61。而去年底，國金、安信、國信等部分券商策略報告對今年行情并不是太看好，除了國盛證券看到2700點外，大部分給出滬指的最高點均不超過2300點。

2013年僅過了一個多月，多家券商的預(yù)測高點便落空，不能不讓人感嘆。濃烈的多頭氛圍下，不少券商也開始順應(yīng)時勢，忙著為其之前發(fā)布的年度觀點打“補丁”，上調(diào)對2013年經(jīng)濟(jì)與股市的預(yù)測。

去年對今年A股走勢的預(yù)測

大市：

全年點位錯判 券商“頂”最低看1700點

給出了具體點位的10家券商中，國盛證券最樂觀，但最高點也只看到了2700點；最悲觀的中原證券最低看到了1700點。國泰君安、國金證券、東北證券等券商對明年滬指運行區(qū)間的預(yù)測一般落在1800點至2400點間。

去年12月4日以來的反彈，上證指數(shù)已上漲了400余點，滬指站上2400點大關(guān)。這個點位不僅進(jìn)入去年高點區(qū)，也早已沖破部分券商對2013年全年預(yù)測的點位。

由于有八成多券商在2011年底對2012年股指運行高低點預(yù)測出現(xiàn)了較大的偏差，因此2012年底有相當(dāng)多的券商不再預(yù)測具體點位。然而，資料顯示仍不乏券商對今年指數(shù)高低點進(jìn)行預(yù)測，如國金、安信、國信等十幾家券商。

大牌券商廣發(fā)證券只是含糊地表態(tài)，預(yù)計A股全年以區(qū)間震蕩走勢為主基調(diào)。在少數(shù)幾家給出具體指數(shù)目標(biāo)的券商中，沒有了“大盤翻倍”的豪言壯語，更多的預(yù)測偏向于謹(jǐn)慎。

安信證券認(rèn)為，隨著2013年經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)和通脹回升，意味著今年資金環(huán)境不會出現(xiàn)好轉(zhuǎn)，從而制約了股票市場上升空間。另外，與安信證券觀點類似的還有國泰君安，國泰君安認(rèn)為“短周期反彈并非中周期反轉(zhuǎn)”。

統(tǒng)計顯示，給出了具體點位的10家券商中，國盛證券最樂觀，但最高點也只看到了2700點；最悲觀的中原證券最低看到了1700點。國泰君安、國金證券、東北證券等券商對明年滬指運行區(qū)間的預(yù)測一般落在1800點至2400點間。

安信證券首席策略師程定華預(yù)計今年A股上漲空間比較有限，上證綜指反彈上限為2300點；國信證券預(yù)測A股全年最高點位為2300點；申銀萬國和民生證券預(yù)測的2013年最高點同為2200點；國金證券預(yù)測的最高點則為2150點。此外，國泰君安預(yù)測2013年滬指運行區(qū)間在1900點~2400點之間，上海證券預(yù)計市場在1900~2400點波動，而實際上滬指僅用了兩個月時間就成功突破了2400點。

也有幾家券商將關(guān)注點放在了滬深300上。如東北證券就預(yù)測滬深300今年運行區(qū)間為2000點~2650點。

中信證券、平安證券等大型券商去年底對滬指上限預(yù)測也未超過2500點，后市這個預(yù)測又是否將靈驗?zāi)?？只有待市場來檢驗了。

板塊：

金融房地產(chǎn)股被歪打正著

綜合2013年各家所推薦的板塊，金融房地產(chǎn)和農(nóng)業(yè)是出現(xiàn)頻率最高的兩個行業(yè)。農(nóng)業(yè)板塊被東方證券、國泰君安、東北證券、大通證券看好，金融房地產(chǎn)被上海證券、國泰君安、廣發(fā)證券、招商證券、瑞銀證券推薦。瑞銀證券表示，展望2013年，最看好金融業(yè)，包括銀行和地產(chǎn)，因為它們估值都很低，增長具有可見性。而金融股和地產(chǎn)股恰恰都同時成為去年12月4日A股反彈以來的領(lǐng)漲先鋒。二者在2012年一路低迷，估值偏低是導(dǎo)致券商一致看好的主要原因。

除了金融房地產(chǎn)和農(nóng)業(yè)外，汽車被廣發(fā)、瑞銀證券兩家看重， 家電被招商、東北證券、瑞銀證券三家券商看好，也是相對熱門行業(yè)。

今年“補丁”走勢預(yù)測

大市：

券商預(yù)測“頂”升到2500點

當(dāng)前主流券商對于2013年全年GDP的判斷中樞已提高至8.2%，而去年末的平均水平為8%。國信證券認(rèn)為，當(dāng)前市場已具備再度走牛的條件和環(huán)境，已經(jīng)走出底部區(qū)間。

隨著A股超預(yù)期反彈還在繼續(xù)。濃烈的多頭氛圍下，不少券商也開始順應(yīng)時勢，忙著為其之前發(fā)布的年度觀點打“補丁”。其中，一些券商上調(diào)了對2013年經(jīng)濟(jì)與股市的預(yù)測，另一些券商則試圖捕捉接下來的市場大機(jī)會。

本輪反彈行情的一大基礎(chǔ)便是經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇預(yù)期。隨著時間的推進(jìn)，這一預(yù)期也得到了各類數(shù)據(jù)的不斷印證。從最新數(shù)據(jù)來看，1月份PMI雖然出現(xiàn)環(huán)比下降，但仍連續(xù)4個月站上榮枯線，1月匯豐PMI終值更是創(chuàng)兩年新高。有券商指出，這表明制造業(yè)受益于內(nèi)需改善而持續(xù)轉(zhuǎn)好，同時可以看到更多積極的信號預(yù)示著經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的勢頭將在今后得以延續(xù)。

包括高華在內(nèi)的一些券商判斷，2013年前三季度，中國國內(nèi)GDP增速將呈現(xiàn)階梯式的上升。更值得一提的是，當(dāng)前主流券商對于2013年全年GDP的判斷中樞已提高至8.2%，而去年末的平均水平為8%。

國信證券發(fā)展研究總部總經(jīng)理何誠穎近日表示，當(dāng)前市場已經(jīng)具備再度走牛的條件和環(huán)境，已經(jīng)走出底部區(qū)間，這主要是由于自2012年12月4日以來的上漲行情具有明確的上漲主線、基礎(chǔ)雄厚的長期資金支撐和堅實的制度改革驅(qū)動。

而鑒于經(jīng)濟(jì)正循環(huán)概率提升以及金融股表現(xiàn)超預(yù)期，中投、申萬等多家券商均上調(diào)了全年上證綜指預(yù)測區(qū)間，部分券商甚至樂觀地認(rèn)為，2月份上證綜指有向上沖擊2500點的可能。

板塊：

大金融和消費股被繼續(xù)看好

投資者最為擔(dān)心的IPO開閘，在3月份之前已無太大可能。同時，2月份雖為上半年的解禁高峰，但實際解禁壓力相比過去并不突出，并且遠(yuǎn)低于去年12月份行情啟動之時的水平。

因此，券商總體認(rèn)為，當(dāng)前A股市場的估值修復(fù)行情并未結(jié)束。興業(yè)證券指出，市場尚未對盈利改善形成充分預(yù)期。后續(xù)市場有望從估值的全面提升，走向估值回升和盈利改善的雙輪驅(qū)動。

基于金融創(chuàng)新預(yù)期以及估值低廉等因素考慮，大金融(銀行、券商、保險)仍是目前券商最為看好的行業(yè)板塊。此外，消費類品種也得到了券商的一致推薦，申萬建議重點關(guān)注零售、家電、家具、汽車、家紡等行業(yè)，看好其在內(nèi)需消費拉動下存在長期的發(fā)展空間和投資機(jī)會。

如何看待券商研報

券商預(yù)測并非一無是處

“經(jīng)濟(jì)面和供求關(guān)系出現(xiàn)較大變化后，相應(yīng)修正對行情的判斷可以理解，”華安證券高級投資顧問張兆偉表示，“行情的演化受多種因素的影響，券商研報的判斷是建立在對這些因素的分析上，由于預(yù)期之外的因素很多，因而這種判斷出現(xiàn)偏差可以理解。投資者對券商的研報要辨證來看，重點是看對經(jīng)濟(jì)、供求關(guān)系和分析判斷的邏輯基礎(chǔ)，在此基礎(chǔ)上形成自己獨立的判斷?！?/p>

“任何預(yù)測都是不準(zhǔn)的，但發(fā)布策略報告是券商的一項工作?！蹦匙C券研究所分析人士認(rèn)為，盡管9成券商誤判了今年A股市場的表現(xiàn)，但不能完全否定券商策略報告的價值。像世界貨幣基金組織等機(jī)構(gòu)每年也會發(fā)布相關(guān)經(jīng)濟(jì)預(yù)測報告，而絕大多數(shù)報告并沒有預(yù)測準(zhǔn)確，但這些報告仍然是各大機(jī)構(gòu)預(yù)測經(jīng)濟(jì)走勢的重要依據(jù)。因此，投資者在看券商策略報告時，不要太關(guān)注對點位的預(yù)測上，更應(yīng)該看重報告的邏輯，從中發(fā)現(xiàn)有價值的信息。

散戶：不看點位看分析

對于小散戶王先生來說，各大券商的年度策略報告仍是不可缺少的“充電站”?！肮墒械淖呦虺耸芙?jīng)濟(jì)面的影響外，還與政治、突發(fā)事件等有關(guān)，而且年度策略報告更是提前發(fā)布，面對的不確定性較多，預(yù)測不準(zhǔn)也情有可原。”王先生介紹，自己看券商的年度策略報告并不是去看他們預(yù)測的具體點位，而是看他們的宏觀經(jīng)濟(jì)以及板塊的分析與預(yù)測。尤其在宏觀經(jīng)濟(jì)把握上，券商肯定還是比小散戶更專業(yè)，所以對投資者還是很有指導(dǎo)意義。

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