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2013年11月15日09:41 | 中國發(fā)展門戶網(wǎng) www.chinagate.cn | 給編輯寫信 字號(hào)：T|T

逆回購暫停 國庫現(xiàn)金定存利率創(chuàng)兩年新高

債市昨日延續(xù)跌勢(shì)，利率債各期限品種收益率繼續(xù)上揚(yáng)，目前，中國10年期國債收益率已高達(dá)4.46%。因昨日逆回購再次暫停，流動(dòng)性趨緊終于在市場(chǎng)利率上有所反映。

CPI數(shù)據(jù)或利空債市

受昨日央行再次暫停逆回購的影響，昨日銀行間資金利率迅速走高。根據(jù)中國貨幣網(wǎng)的數(shù)據(jù)，昨日上海銀行間同業(yè)拆放利率（SHIBOR）各期限品種全線走高，其中隔夜SHIBOR跳升85.2個(gè)基點(diǎn)至4.188%，單日上漲幅度之大僅次于今年6月20日。除此之外，SHIBOR7天品種也上揚(yáng)了55.8個(gè)基點(diǎn)至4.193%。

分析人士指出，昨日央行逆回購的暫停，進(jìn)一步印證了本周二央行注水的90億元逆回購僅僅是為了對(duì)沖周一續(xù)做的央票。由于本周末將會(huì)公布十月CPI數(shù)據(jù)，市場(chǎng)預(yù)期這一數(shù)據(jù)將會(huì)有所走高，因此央行收緊流動(dòng)性的立場(chǎng)將更加明確和堅(jiān)決。而這對(duì)脆弱的市場(chǎng)信心帶來進(jìn)一步的打擊。

同花順iFind的數(shù)據(jù)顯示，本周在公開市場(chǎng)上有240億元的逆回購到期，由于央行對(duì)100億元到期央票進(jìn)行了全額續(xù)做，也就是說，在周二開展了90億元的逆回購后，本周共計(jì)實(shí)現(xiàn)凈回籠150億元，回籠規(guī)模較上周大幅增加了兩倍。

國庫定存利率漲177BP

由于機(jī)構(gòu)對(duì)資金需求缺口較大，昨日，財(cái)政部招標(biāo)的三個(gè)月期國庫現(xiàn)金定存中標(biāo)利率較前次大幅飆漲177個(gè)基點(diǎn)至6.00%，創(chuàng)下同期限品種近兩年來的新高。

根據(jù)中債網(wǎng)的公告，2013年中央國庫現(xiàn)金管理商業(yè)銀行定期存款（九期）共投放了300億元，到期日為2014年2月13日。所謂國庫現(xiàn)金定存，是指財(cái)政部將部分國庫資金存放在經(jīng)過招投標(biāo)產(chǎn)生的商業(yè)銀行。這是除逆回購?fù)?，向商業(yè)銀行釋放流動(dòng)性的渠道之一。

分析人士指出，利率的飆漲表明商業(yè)銀行對(duì)本期國庫定存需求較高，這除了受近期流動(dòng)性緊張影響之外，還因?yàn)楸敬螄鴰於ù婵梢愿采w跨年和明年春節(jié)兩個(gè)重要時(shí)點(diǎn)。

投資建議

由于債券價(jià)格越低、收益率則越高，因此債券的絕對(duì)收益已經(jīng)處在相對(duì)高位。對(duì)于投資者來說，目前已經(jīng)可以逢低介入，配置信用度較高的債券，以持有吃息為主。

西南證券指出，由于債券市場(chǎng)整體熊市趨勢(shì)不變，目前從持有收益來看，持有超短端利率債獲取到期收益依然是目前抵御收益率上行風(fēng)險(xiǎn)的主要方式。

而在信用債方面，宏源證券指出，隨著貨幣市場(chǎng)到債券市場(chǎng)的傳導(dǎo)機(jī)制逐漸通暢以及城投供給沖擊邊際影響減小，高收益品種配置價(jià)值將明顯提高，首推高收益城投。

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