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2013年07月22日16:32 | 中國發(fā)展門戶網(wǎng) www.chinagate.cn | 給編輯寫信 字號：T|T

【導(dǎo)讀】6月外匯占款余額減少412億，年內(nèi)首現(xiàn)負增長，7月22日15點，經(jīng)濟之聲評論：下半年外匯占款仍難樂觀。

中廣網(wǎng)北京7月22日消息 據(jù)經(jīng)濟之聲《央廣財經(jīng)評論》報道，央行今天公布，中國6月外匯占款余額27萬3887.46億元，環(huán)比減少412.05億元人民幣。數(shù)據(jù)顯示，外匯占款自去年12月份起，截至今年5月，已經(jīng)連續(xù)6個月上漲，6月數(shù)據(jù)則是結(jié)束了6連增，實現(xiàn)年內(nèi)首次環(huán)比下滑。6月外匯占款結(jié)束了六連增，今年首度出現(xiàn)負增長，同時財政性存款也減少1218億元人民幣。原因有哪些？銀河期貨研究中心首席宏觀經(jīng)濟顧問付鵬對此進行分析。

付鵬：我過去幾個月一直呈現(xiàn)的是外匯占款流入的情況，但是從6月份，外匯占款流出非常的明顯。這實際上跟熱錢的涌進和涌出有直接的關(guān)系。從過去的幾個月來看，人民幣被動性的升值跟資本的流進呈現(xiàn)了密切的關(guān)聯(lián)，隨著大量的資本流進，外匯占款呈現(xiàn)了激增的狀態(tài)，同時人民幣被動性升值。在5月份，隨著全球資本市場的大幅度下滑，很大一定程度上跟資本流出有密切的關(guān)聯(lián)，在這種情況下，人民幣實際上呈現(xiàn)了巨大的貶值壓力，同時外匯占款呈現(xiàn)了收縮狀態(tài)。

外匯占款的下滑會不會直接影響到基礎(chǔ)貨幣，限制商業(yè)銀行的放貸能力，進而再次出現(xiàn)流動性緊缺？

付鵬：這點是非常明確的。在過去的兩個月中，我們看到銀行的流動性其實已經(jīng)出現(xiàn)了收緊，隨著外匯占款的收縮以及熱錢的流出，都造成了國內(nèi)流動性的緊張，再加上我們國內(nèi)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)性錯配的關(guān)系，一旦這些短期資本流出，很容易造成流動性緊缺現(xiàn)象。

目前在實體經(jīng)濟的傳導(dǎo)過程中，國內(nèi)資金成本可能對實體經(jīng)濟的沖比較大，但是短期來看，直接的影響應(yīng)該是資產(chǎn)價格。

當(dāng)前外匯占款的變化也反映出來可能在整個下半年，我們面臨的都是外匯占款增幅放緩甚至是可能出現(xiàn)大規(guī)模收縮的情況。一方面是隨著越來越近的量化寬松的推出，巨量短期的資本從中國加速流出，這種情況下就會導(dǎo)致外匯占款數(shù)據(jù)變化，同時我們5月份出臺的對于貿(mào)易向下的資本管制的政策，也會對后期的外匯占款形成一個比較大的沖擊和影響。

下半年人民幣可能會進入一個雙向波動的格局，人民幣大幅度升值的預(yù)期在過去一個月內(nèi)已經(jīng)大規(guī)模的收縮，甚至在香港離岸市場上無本金交割的人民幣已經(jīng)呈現(xiàn)了大規(guī)模的貶值狀態(tài)，這跟外匯占款減少，資本流出等等的跡象都是比較吻合的。下半年中國的經(jīng)濟應(yīng)該不會有太大的起色，在這種背景下資本流入會更加的謹(jǐn)慎，人民幣可能大幅度貶值的可能性也沒有，因為這個牽連到我們的資本，一旦抽逃的話可能對國內(nèi)的資產(chǎn)泡沫沖擊比較大，所以說人民幣可能會進入到一個雙向波動的情況或者格局。

名詞解釋：

外匯占款是指受資國中央銀行收購?fù)鈪R資產(chǎn)而相應(yīng)投放的本國貨幣。由于人民幣是非自由兌換貨幣，外資引入后需兌換成人民幣才能進入流通使用，國家為了外資換匯要投入大量的資金，需要國家用本國貨幣購買外匯，因此增加了“貨幣供給”，從而形成了外匯占款。

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